虽然国家审计署在6月10日公布的《36个地方政府本级政府性债务审计结果》(下称“《审计结果》”)中谈到土地财政时言简意赅，但与2010年审计署对全国地方债的全面审计对比，最新数据表明了几个现实：2010年底，政府性债务大约有40%要靠土地收益来偿还，而现在，部分地区这一比例已经超过一半，地方政府债务偿还高度依赖于土地收益；但与此同时，土地出让收入增幅在下降，部分地方政府的土地收入越来越不能满足偿债需求，偿债压力正进一步加大。

市场分析人士指出，尽管土地财政成了地方债的救命稻草，由此也使得高房价居高不下、泡沫难破，但土地财政模式正逐渐进入低潮，地方债危机爆发风险日益加剧，而一旦地方不能根本开源节流解决债务问题，那么债务危机的爆发恐将不再是一句空话了。

抽样调查95%省会、直辖市靠土地偿债

《审计结果》虽然不是我国地方债的全貌，但该审计调查抽取样本[最新消息 价格 户型 点评]为15个省、3个直辖市本级及其所属的15个省会城市本级、3个市辖区，覆盖了全国一半以上的省级地区和省会城市，采集样本较广泛，具有代表性。

审计署“抽查”发现，部分地方以土地出让收入为偿债来源的债务余额增长。2012年底，4个省本级、17个省会城市本级承诺以土地出让收入为偿债来源的债务余额7746.97亿元，占这些地方政府负有偿还责任债务余额的54.64%，比2010年增长1183.97亿元，占比提高3.61个百分点。换言之，不少地方都以土地出让收入来偿债。

值得警惕的是，审计报告中的18个省会和直辖市，有17个承诺以土地出让收入来偿债，比例高达95%。

记者采访发现，今年上半年，在楼市调控重压之下，地方政府依然掀起了一轮卖地高潮，各地“地王”频出，据知情人士透露，原因就在于部分地方政府偿债压力增大，而不得不多卖地。从宏观面来看，最近几年，土地出让收入都占到了全国财政收入的1/4~1/3;而对于很多三四线城市而言，其土地出让收入能占到地方财政的一半。

过度依赖土地财政使高房价更难破

这就是最近十余年来愈演愈烈的土地财政。有人称之为美酒、有人称之为毒药，无论如何，土地财政已经如滚雪球般越滚越大，从数年前的千亿元级滚到了如今的3万亿元级。

据国土资源部公开数据显示，2012年全国出让国有建设用地面积32.28万公顷，出让合同价款(即土地出让总收入)2.69万亿元，同比分别减少3.3%和14.7%。其中，招标、拍卖、挂牌出让土地面积29.30万公顷，占出让总面积的90.8%；出让合同价款2.55万亿元，占出让合同总价款的94.8%。

上海易居房地产研究院研究员严跃进向《中国经济周刊》表示，地方政府依赖土地财政，一是还债渠道过于狭窄，对于部分产业经济发展不顺畅、地方财政收入机制不健全的地方，土地资源成为最后的一根救命稻草；二是目前土地收入较易获得，由于地方政府是地方土地的唯一供给者，因此在获取土地出让金方面并非难事；三是目前对于地方债的运作仍未成熟，地方政府容易钻制度的漏洞，从而可以实现以土地收入作为偿还担保的目的。

中国社会科学院工业经济研究所研究员曹建海向《中国经济周刊》表示，一大半的债务要靠土地财政来偿还，充分表明地方政府财政状况已经被土地财政绑架了，而这显然给中国经济带来了一系列不利影响。最典型的就是当前房价泡沫越吹越大，但地方政府并没有刺破泡沫的决心，结果房价越调越高。

近年来，中央屡次出手调控楼市，2008年甚至一度抑制住了房价上涨的势头，但2008年底，多个地方政府迅速出台了一系列救市政策，分析人士指出，就是因为土地财政作祟。

严跃进指出，过于依赖土地财政，无疑会带来一系列危害。第一，土地财政造成了地方政府的惰性和腐败。在无需大的成本时，过于依赖土地收入，而不会在其他收入方面寻求突破。第二，地方政府会将自己逼入进退两难的境地。依靠土地财政固然能提高地方政府的收入，但是在目前控制房价与打压地王的情况下，“面粉贵于面包”又会增加控制房价的难度。第三，土地财政滋生出的风险，最终会转嫁到普通老百姓身上。从地方政府到开发商，再到普通百姓，实际上有环环相扣的利益关系。这种模式下，最终会肥了政府、便宜了开发商，却苦了百姓。

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