创中国房地产最大规模收购

　　万达集团旗下万达商业与融创中国10日发表联合公告称，双方于当日签署协议，由前者向后者转让万达在北京(楼盘)、武汉(楼盘)等地的76家酒店，以及在西双版纳、南昌(楼盘)、合肥(楼盘)、无锡(楼盘)、广州(楼盘)等地的13个文化旅游城项目。融创以335.95亿元人民币收购以上酒店，并以295.75亿元人民币收购以上文化旅游城项目91%的股份，并承担项目现有全部贷款，合计收购金额约632亿元人民币。根据协议，融创收购后的文化旅游城项目将继续保留万达品牌，规划、建设及项目运营仍由万达管控，酒店管理合同仍执行至现有合同结束。

　　彭博社10日报道称，万达将旗下酒店、旅游城项目资产“打包”全面转让融创，创下中国房地产目前为止规模最大收购。万达集团董事长王健林表示，万达商业将利用所得现金，在年内清偿绝大部分银行贷款，交易有助于万达业务转型，实现“轻资产化”。融创中国董事会主席孙宏斌则表示，将借此收购加强与万达全面战略合作。他强调，融创收购万达资产的资金全部来自自有资金。

　　万达为啥要卖这些资产

　　美国《华尔街日报(博客,微博)》报道说，万达出售旗下酒店和旅游城项目资产，其目的在于迅速降低负债率。有数据显示，大规模海外并购和业务转型导致万达债务迅速上升，未来3年内，万达到期债券规模将达250亿元人民币，而5年内的到期债券规模将达620亿元。尽管万达公司债券评级仍稳定，但上个月该公司债券曾出现恐慌性抛售，在此背景下，万达转让非核心资产对提高流动性，确保融资能力有帮助。同时，万达商业在2016年从港交所退市后，正寻求重返A股市场，而降低负债率则是先决条件。

　　英国地产服务商第一太平戴维斯华北区投资部董事王尧10日向《环球时报》分析说，万达处置商业地产业务出于两个目的：一是降低万达较高的债务率，二是企业转型的需要。“万达是一个多元化发展的企业，战略选择往往异于中国传统的地产商的发展模式。从万达近年新业务的布局来看，文化、体育、影视等战略方向都可以看出万达在战略布局上的思考。”王尧认为，万达出售商业地产是公司转型的一个明确信号。

　　中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员万军10日告诉《环球时报》，一方面万达希望重回A股上市，另一方面中国证监会对企业上市提出较高的“硬要求”。在此情况下，万达出售资产存在一种可能性，即万达不希望被硬性划入房地产板块，毕竟现在对房地产企业融资的控制比较多。通过此次交易，万达商业负债率将大幅下降，财务状况更加接近“回A股上市”要求。

　　万军表示，从买方融创来看，这家以房地产为主业的企业，通过收购万达资产，可以使其在房地产领域内的业务链条得到延伸。联系孙宏斌此前对乐视的投资，万军认为，融创并购扩张的动作一向是比较大，收购万达也算是房地产大业务范围之内，从融创自身战略上来说，也实现了一种扩张。

　　现在流行轻资产运营

　　就在前不久，SOHO中国董事长潘石屹宣布启动光华路SOHO2、凌空SOHO两个项目的整售。谈及出售的原因，潘石屹表示“SOHO中国将向轻资产转型”。彭博社称，在中国房地产过热的背景下，一些房地产大企业已开始逐步退出传统业务领域，但同时也有资本依然看好房地产投资前景。万达作为中国国内代表性的地产企业，近年来不断加速“去地产化”进程，打造自己的商业、文化、网络、金融四大板块。

　　王尧介绍说，地产商以轻资产运营在西方比较流行，而且出现较早。近年来国内大的开发商包括万科和远洋都在进行相关探索，而万达出售商业地产全面转向轻资产运营相比其他开发商要明确的多。“出售重资产后，万达在新的领域将获得更多的发展空间和力量”。

　　“SOHO中国出售写字楼与万达出售商业地产，并不意味着中国的房地产前景特别悲观，或未来将迎来一个断崖式的走势。”王尧称，这只是个别企业的战略选择，没有其他含义。王尧同时也承认，酒店地产等行业已不能向企业提供更快的获利速度，因此导致一些企业寻求转型，转向其他的业务模式。